現在のビットコインで最も重要な価格帯は、77,000〜79,000ドルです。

ここが、機関投資家の2大買い手が損益分岐点を迎える価格帯です。

米国の現物ETF：129万BTC、平均取得価格 76,909ドル
上場企業：128万BTC、平均取得価格 78,834ドル

合計：257万BTC。供給量の約13%にあたり、ほぼ同じ価格で購入されています。

BTCが83,200ドルの場合：
ETF：MVRV 1.08倍、含み益 81億ドル
企業：MVRV 1.06倍、含み益 56億ドル

内訳：
iShares IBIT：81,277ドル
ビットコインを保有する財務企業：79,782ドル
Strategy（MSTR）：75,441ドル
上場マイニング企業：69,498ドル
未上場企業：33,789ドル

なぜ重要なのか：
6月、BTCが58,500ドルに達したとき、ETFの平均保有者は24%の含み損を抱えていました。それでも、大規模な投げ売りは起きませんでした。価格が53%下落した一方で、ETFの保有残高の減少は約12%にとどまりました。

この取得価格帯は、すでに一度試されています。BTCが77,000〜79,000ドルを上回っている限り、機関投資家は含み益を保ち、売り圧力も低いままです。この水準を割り込めば、257万BTCが再び含み損に転じます。