大摩が提示した業界のウエハ生産能力の増加予測はちょうど20%だ。一方で、バーンスタインは長期供給契約（SCA）の履行力に疑念を明確にしている。

多くの人は、長期契約を押さえていれば利益を固定できると思いがちだが、半導体メモリ業界は昔から供給側が“手加減”することを最も恐れてきた。20%の生産能力増が一気に押し寄せたとき、下流が本当に発注を減らせば、紙の上の契約では景気サイクルの引力に対抗できない。

いわゆる需給の逼迫を、永続的な原動力だと考えないこと。供給が急増するのであれば、長期契約の制約は疑わしい。MUが強気で見ている論拠の土台は、すでに抜け落ちている。

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