📰 Maple Finance の物語。起点は「最初からオンチェーン銀行をやりたい」と思っていたわけではなく、2人の伝統的な金融人が、債券とローンをオンチェーンに持ち込もうと試みたことにあります。
創業者の Sid Powell は、オーストラリア国民銀行で信用リスク分析に携わり、30億ドル超の社債発行に関与しました。もう一人の共同創業者 Joe Flanagan は、コンサル、CFOを経験し、4億ドル超の債務・株式ファイナンスを主導した人物です。
🔥 2人の経歴は見事に補完し合っています。Sid は銀行と資金提供側のことをより深く理解しており、Joe は、バランスシートや流動性の問題によって資金規模の大きい企業が崩れていく現場を目の当たりにしました。正直なところ、この経験が、その後 Maple のプロダクトの方向性に直結しています。

Maple は当初、伝統的な機関の債券やローンをパッケージしてオンチェーン化しようと考えましたが、すぐに、資産を渡したいと考える機関を見つけられないことに気づきました。2020年初頭には方針を切り替え、オンチェーンの信用貸付を手がけるようになりました。ただし個人には貸さず、より評価しやすい機関の借り手に資金を投じるのです。
💡 その後、仕組みははっきりしてきました。投資家が USDC をファンドプールに預け、信用管理者が借入機関を評価します。資金が出た後、機関が利息を支払い、その収益を投資家へ分配します。2021年3月、Maple は140万ドルのシードラウンド融資を獲得し、5月に最初のファンドプールを正式にローンチしました。

⚠️ しかし、2022年の弱気相場は、このモデルの弱点もまた拡大させました。純粋な信用ローンには担保がありません。借り手が返済できなくなった場合、投資家は資産の売却（オークション）などで損失を取り戻すのが難しくなります。また Maple は、軽量な資産運用とリスク分離のために、より多くは貸借の「プラットフォーム」を提供しており、貸付業務に直接は関与しません。あなたは、オンチェーンのプライベートクレジットで最も難しいのは、借り手審査でしょうか？それとも、債務不履行後の責任の切り分けでしょうか？
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