ETHの大口保有者が買い増しを停止する準備、売却開始との違いは？

ある企業が大量のETHを保有していても、来週も買い続けるとは限りません。機関投資家の保有状況を見る際に見落としやすい変化です。

CoinDeskは10月7日、Bitmineの会長Tom Lee氏が、同社の保有量がETH流通量の5％に達した後は、買い増しを停止すると述べたと報じました。これは目標達成後の購入方針についての話であり、「今日すでに買いを停止した」と言い換えることはできません。ましてや、保有分をすべて売却すると発表したわけでもありません。

たとえば、ある買い手が毎週1万枚を買っていたものの、その後は1枚も買わなくなったとします。保有分にはまったく手をつけなくても、市場からは継続的な買い支えが一つ失われます。この例は保有残高と売買フローの違いを説明するもので、Bitmineの実際の購入量を示すものではありません。

私が注目しているのは、これまで同社に売られていた分を、今後は誰が買い取るのかという点です。他の企業やファンド、個人がその分を埋め合わせられるかどうかは、新たな購入の根拠が必要です。過去の保有規模を、今後の買い需要として何度も数えるべきではありません。

ただし、買いを停止することは、新たな売り圧力が生まれることとは違います。「買い手が一人減る」ことから、そのまま下落を結論づけるのも、売り手側の供給や他の需要を考慮していません。

BTC、ETH、SOLの機関投資家による配分を比較するとき、私は保有量、直近の購入量、購入条件がいつ終了するかを分けて記録します。大口保有者の名前がランキングに残っているからといって、価格を支え続けるとは限りません。

画像はETH記念コインの資料用実写です。

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