バンク・オブ・アメリカのマーク・カバナ氏は、世界的な債券売りは投資家が中立金利を見直していることを反映していると述べた。新浪財経によると、カバナ氏は、トレーダーらは、ケビン・ウォーシュFRB議長が市場により高い利回りを試す余地を与えたと考えていると語った。

BofAセキュリティーズで世界金利戦略を共同統括するカバナ氏は、ウォーシュ氏が8月のジャクソンホール会議で「金融環境全体が引き締め的かどうかを判断するのは難しい」と述べたことで、それまで市場の価格見直しを抑えていたFRBの指針が弱まったと語った。また、2026年に米10年国債利回りが上昇した幅の半分以上は、この発言後に生じたと述べた。

キャバナ氏は、FRBが再び利上げする可能性は「極めて低い」と述べた。一方で政策当局者は、「今や選択肢は2つしかない。金利を引き上げるか、債券利回りが急上昇するかだ」というジレンマに直面している。米国債は大幅に売られ、5年債、10年債、30年債の利回りは5％を上回り、2年債利回りも上昇した。

同氏は、マクロ経済データが弱まるか、金融環境が実際に引き締まるまで、金利上昇が続く可能性があると述べた。キャバナ氏はまた、市場金利がすでに政策当局者の想定する水準を上回っており、FRBはそれを懸念しているようだと語った。利回り上昇を軽視しようとしながら、対応を急ぐ必要はないとの姿勢を示せば、イールドカーブはさらにスティープ化する可能性があると警告した。

キャバナ氏は、特にFRBがバランスシートを活用する意思がない場合、長期債利回りを抑える力はほとんどないと付け加え、今回の動きは大型ハンマーのように金融市場を直撃しかねないと述べた。米国債の売りが広がる中、米30年債利回りは一時、2002年以来の高水準に達した。