年換算のバーン額は一気に3,000万ドル以上縮小した。直近30日間のローリングデータを見ると、UNIの年換算バーン額は1億9,000万ドル超から約1億5,800万ドルまで下落し、1日あたりのバーン量も減少し続けている。

これまでデフレ期待を支えていたのは、オンチェーンのミームコインブームによる大量のバーンだった。ブームが沈静化すると、バーンの勢いはたちまち急落した。

デフレを評価するなら、最高潮のときの掛け声ではなく、ブームが去った後にどれだけ残るかを見るべきだ。実際のトークン消費がこれほどのペースで鈍化するなら、いわゆるデフレの堀は砂上の楼閣にすぎず、現在のバリュエーションへの圧力を支えることは到底できない。

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