债券这波抛售跟伊朗那边的紧张情绪重新挂钩了，避险资金第一时间没往黄金里冲，反而先跑去现金和短债。$XAU 现在4111.5，24小时跌了1.34%，这个走势其实有点反常识——地缘风险升温，黄金本该受益，结果先被流动性挤压了一波。这种时候往往是短线错杀，不是趋势反转。

$CL 倒是稳住了，88.99，微涨0.14%。霍尔木兹海峡的溢价还没真正打进油价里，市场还在观望。一旦局势升级，$CL 的弹性会明显大于 $XAU。

我的判断：黄金这轮回调是买点，不是卖点。油价现在偏低估，值得盯紧。接下来48小时是关键窗口。

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