IMFはフランスに、財政の混乱を立て直さなければ債券市場に痛い目を見せられると警告した。

フランスの10年債利回りは4.8％超に到達——借入コストはイタリアを上回った。この事実をよく考えてほしい。

財政赤字はGDP比5.1％、債務はGDP比116％。市場が求めているのは、歳出削減の確かな証拠だ。何のシグナルもなければ、利回り上昇、そして債務スパイラルへ。

これがいつもの展開だ。借りすぎる → 金利上昇 → 債務を返せなくなる → 緊縮を強いられるか、通貨を刷る。

問題はフランスだけではない。FRBが高金利を維持するなか、欧州全域で政府債務が危機に陥る展開に注目だ。流動性危機が迫っている。

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