バンク・オブ・アメリカは報告書で、9月半ば以降、タームプレミアムの上昇により先進国市場の中期・長期債利回りが上昇したと述べた。新浪財経によると、金利ストラテジストのラルフ・プロイサー氏は水曜日、金利上昇の要因は中央銀行による利上げであり、債券市場の弱気投資家、財政赤字、日本、財政支配、あるいは中央銀行の独立性の低下ではないと記した。

プロイサー氏によると、それまで利回り上昇の主な要因は利上げ観測だった。9月半ばごろ以降、中期・長期債利回りの上昇は主にタームプレミアムによって引き起こされている。タームプレミアムとは、投資家が長期債を保有するために求める上乗せ利回りのことだ。

同氏はさらに、9月の中央銀行会合以降、米国債の10年債と30年債の利回りの変動は、そのほぼすべてをタームプレミアムで説明できると述べた。英国、日本、オーストラリア、カナダの10年債利回りの変動についても同様だという。

プルッサー氏はまた、英国の長期国債のタームプレミアムが今年、特に顕著に反発していると述べた。これは、英国の金利市場の長期ゾーンにおける需給の変化が背景にある。同氏によると、このタームプレミアムの動向により、市場は11月の借り換えに関する発表や、欧州中央銀行が利上げ観測を抑えるかどうかに、より注目するようになっている。