本日の世界金融市場における最新の取引で、米国30年国債利回りは1日で6ベーシスポイント上昇し、5.7041%に達しました。この長期金利のベンチマークは、最近の急激な上昇基調を引き継いだだけでなく、2002年以来の最高水準を更新し、世界の無リスク金利体系が大きな再編のさなかにあることを示しています。

今回、長期米国債利回りが20年余りぶりの高水準を記録したことは、長期的なインフレの粘着性と、政府による膨大な債務供給に対する構造的な懸念を十分に反映しています。市場参加者は、米国債を長期保有するために求めるタームプレミアムを改めて評価しており、金融緩和サイクルへの急速な移行を見込んでいた楽観的な見方は、厳しい現実によって完全に覆されつつあります。

「世界の資産価格のアンカー」とされる長期国債利回りの継続的な上昇は、世界の金融システムに顕著な引き締め効果をもたらしています。高水準の無リスク利回りは、実体経済と金融機関の長期的な資金調達コストを大幅に押し上げるだけでなく、高バリュエーションの株式資産にも大きな打撃を与え、さらに世界の流動性がドル建て債券資産へ回帰する動きを加速させています。

暗号資産にとって、流動性の限界的な引き締まりと高い借入コストは、極めて深刻なマクロ経済上の逆風です。伝統的な機関投資家の資金が高利回りの債券資産へと選好を移すなか、$BTC などのリスク資産は、バリュエーションへの圧力や流動性流出に直面する可能性があります。市場参加者は、今後起こり得る下落局面でのデレバレッジ変動に対し、十分な警戒を保つ必要があります。

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