$ZRO 時間でわずか0.45%しか上がっていない。チャートを見ると、ぱっとしないように感じるかもしれません。でも本当に見るべきなのは、この1本のローソク足ではなく、ここまでどう動いてきたかです。30日間で$1.02から$2.15まで上昇し、ほぼ倍になったうえ、24時間の取引高も$125Mあります。価格はごまかせても、出来高はそうはいきません。

私がより注目しているのは、今回の上昇における価格と出来高の連動です。9月23日に出来高が$144Mまで増え、その後も基本的に$100Mを上回って推移し、調整局面ではむしろ出来高が徐々に縮小しています。これは単日の値動きではなく、資金が段階的に流入していることを示しています。時価総額は現在$856Mで、ランキングは#85。ATHの$7.47まではまだ71%の距離があります。これは上昇余地への期待である一方、含み損を抱えた保有者が売り抜ける圧力でもあります。

本当に確認すべきなのは、今回の相場にナラティブの裏付けがあるのか、それとも単に何らかの触媒を待っているだけなのか、という点です。$ZRO のクロスチェーン相互運用という分野にはストーリーが不足していませんが、最近の上昇はチャートの形を見る限り、スマートマネーが先回りしてポジションを取っているように見えます。

この見立てを覆す可能性が最も高い要因は流動性です。今後数日、価格が$2.15付近にとどまる一方で、出来高が1日あたり$80Mを下回るまで落ち込むなら、先ほど述べた資金流入の見方は成り立たず、単なる空売り勢の買い戻しに巻き込まれた強気派にすぎない可能性があります。$ZRO の完全希薄化後評価額に加えてトークンのアンロック量も時限爆弾だと言う人もいます。保有しているなら、それが何を意味するかは私よりよく分かっているでしょう。

「資金が継続的に流入している」という見方を最も覆しそうな要因は何だと思いますか？出来高不足ですか、それともオンチェーンでの大規模なトークンアンロックですか？