暗号資産の本当のボトルネックは、入口にある。

最後に誰が勝つかを本当に左右するのは、最初の法定通貨がオンチェーン資産に変わるとき、誰の手を経由するかだ。

直感に反する事実：Uniswap自身でさえ、暗号資産に触れたことのない人がクレジットカードでコインを買えるようにするには、Coinbase Onrampに頼らなければならない。
PhantomはHyperliquidの無期限先物をホワイトラベルでウォレットに直接組み込み、ユーザーは「先物」をタップしても、裏側で誰が提供しているのかまったく知らない。

ライセンスとユーザーの習慣は、コードよりも築くのが難しい。
$UNI が握っているのは「入ってきた後」の流量であり、「どう入ってくるか」ではない。$HYPEは大手ウォレットにホワイトラベルで組み込まれることで、自前の入口づくりを回避している。$ONDO にはユーザーに直接届く入口がない。$LINKはこの勝負の場にいない。

入口をめぐる争いの本質は、ライセンスを取得・活用する力と、ユーザーとの関係をめぐる争いだ。
#uni #hype $ONDO