ビットコインの半減期クロックは暗号資産で最も強力な力——それなのに、多くの人はいまだに誤解している

約21万ブロックごとに、ビットコインのマイニング報酬は半分になります。これはマーケティング上のイベントではありません。2009年からプロトコルに組み込まれている、ハードコードされた供給ショックです。

重要な数字を見てみましょう。

• 2012年以前：1ブロックあたり50 BTC（供給に加わる量は1日約7,200 BTC）
• 現在（2024年の半減期後）：1ブロックあたり3.125 BTC（1日約450 BTC）
• 2028年の半減期：1日あたり1.5625 BTC——新規供給量は1日225 BTCを下回ります

$BTC 年間インフレ率は現在0.9%を下回っています。金はおよそ1.7%です。供給希薄化の面では、ビットコインはすでに金を上回っています。

しかし、本当に重要なのは供給だけではありません。半減期の間に静かに積み上がる、需要と供給の非対称性です。ETFへの資金流入、企業の財務資産、各国政府による検討——これらは、機械的に縮小する供給曲線に対して、構造的に拡大する需要を示しています。

$ETH は、もう一つの要素を加えます。EIP-1559によるバーンでは、ネットワークの利用が供給を直接減らします。利用が活発な時期には、ETHは純デフレになります——これは、どんなコモディティも実現したことのない特性です。

$BNB は、方程式に実用性による圧力を加えます。手数料への需要が新規発行を上回るペースで増えれば、供給の計算はさらにその方向へ傾きます。

長期的な確信を持つために、価格を予測する必要はありません。供給スケジュールと普及曲線を理解し、それらが複利的に作用するのを待つ忍耐力があればよいのです。

時計は、常に時を刻んでいます。

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