$AMZN Amazon.com Inc.（NASDAQ: AMZN）は、人工知能（AI）とクラウドインフラへの大規模投資が長期的な需要の確保につながり始めるなか、堅調な事業運営力を引き続き示しています。同社の直近の決算では、純売上高が前年同期比20%増の2,006億ドルとなり、営業利益は43%増の275億ドルに達しました。この成長を主に牽引しているのはAmazon Web Services（AWS）で、37%増の422億ドルとなりました。
以下のインタラクティブチャートは、Amazonの株価推移と主要な財務指標を示しています。

主な分析ポイント
• 2,200億ドルのAI投資：Amazonは2026年の設備投資見通しを約2,200億ドルに引き上げました。AIデータセンターや独自開発のTrainiumチップへの大規模なインフラ投資により、直近のフリーキャッシュフローには一時的な圧力がかかっていますが、需要は十分に確保されています。AWSの受注残は4,960億ドルに達しており、OpenAIやAnthropicなどの大手AI企業が数ギガワット規模のコンピューティング契約を結ぶなか、売上見通しは極めて明確です。
• 中核事業の利益率拡大：小売事業は構造的に収益性が高まっています。AIを活用した物流とフルフィルメントの効率化により、北米小売事業の利益率は7.9%に達しました。一方、高利益率のデジタル広告事業は26%増の198億ドルとなり、クラウド事業の拡大と並行して安定した利益をもたらしています。
• 株価評価の見通し：ウォール街では引き続き強気な見方が優勢で、「強い買い」のコンセンサスが維持されており、12カ月の平均目標株価は320ドルを上回っています。アナリストは、短期的なキャッシュフローへの逆風を、利益率の高いAI市場で構造的なシェアを獲得するために必要な段階と捉えています。また、2027～2028年までに大幅な利益成長が進み、現在の株価プレミアムを正当化すると予想しています。