Cardanoにとって今年は大きな野心を掲げる年となっているが、ADA保有者は依然として成果を待ち続けている。普及状況や流動性、なかなか回復しないトークン価格への批判が続くなか、Input Output Globalの創設者チャールズ・ホスキンソン氏はついに我慢の限界に達し、批判者たちに率直な問いを投げかけた。「ほかにいったい何ができるっていうんだ？」

Hoskinson氏の苛立ちは、CardanoがMidnightやRealFi、新たなエコシステム統合などのプロジェクトを推進するなかで表面化した。ネットワークの活動が拡大する一方、ADAの市場パフォーマンスはそれに追いつかず、両者の間には際立った隔たりが生じている。

Cardanoの進展とADAの価格問題がぶつかるなか、Hoskinson氏が反論

論争の発端は、Midnightが独立したネットワークとしてローンチすれば、最終的にADA保有者がその代償を払うことになる可能性があると、Cardanoコミュニティのメンバーが主張したことだった。

Hoskinson氏は強く反論し、NIGHTはCardanoを通じて発行されたと指摘したうえで、Cardanoのエコシステム発のプロジェクトが、なぜ自動的にADAやその保有者への脅威と見なされるべきなのかと疑問を呈した。

別のコミュニティメンバーはさらに批判を強め、Hoskinson氏を「中古車のセールスマン」にたとえたうえで、Cardanoの流動性の弱さ、ステーブルコインの取引の少なさ、DEX取引高の低迷とされる点を攻撃した。

このコミュニティメンバーはさらに、エコシステムが期待に届かないとき、Hoskinson氏は開発者ではなくADA保有者に責任を転嫁していると非難した。これにより、Cardanoの開発の進展がADA保有者にとって実質的な価値につながっているのかをめぐる議論は、さらに複雑さを増した。

Hoskinson氏は、今年、開発段階から実際の運用へと移行したCardanoプロジェクトを多数挙げて反論した。RealFiは、数カ月にわたる公開テストを経て、10月1日にCardanoのメインネットで稼働を開始した。Midnightも3月にネットワークをローンチしており、そのNIGHTトークンはそれに先立つ2025年12月にCardanoネイティブ資産としてすでに登場していた。

一方、Midnight.cityはすでにオープンベータで稼働しており、より広範なMidnightエコシステムにAIに特化したアプリケーションを加えている。

Hoskinson氏はまた、クレジット、利回り、ブリッジを中心に構築された、ビットコインに特化したDeFiプロジェクト「Pogun」にも言及した。同プロジェクトは9月、トレジャリーから1,229万ADAを調達する提案を行ったが、十分な支持を得られなかった。それでもHoskinson氏は、開発は前進しているとの姿勢を崩していない。

さらに、インフラ整備を進めるPentadがある。USDCxとPythはすでに稼働しており、LayerZeroは段階的に導入されている。また、FireblocksはCardanoネイティブトークンを全面的にサポートする計画を発表した。

私が何を変えるべきか説明してください。RealFIを立ち上げたばかりで、Pogunも進行中です。Midnightを立ち上げましたし、今ではMidnight.cityもあります。LayerZero、Fireblocks、Pyth、CircleなどをCardanoに統合するPentadも実施しました。DraperとAlphagrowthもいます。すべて……

— Charles Hoskinson（@IOHK_Charles）2026年10月4日

Hoskinson氏が挙げた事例は総じて、ADAの価格動向が保有者を失望させ続ける一方で、Cardanoの開発計画は着実に進んでいるという、より大きな主張を裏付けることを意図していた。

Cardano、これまでで最大の試練に直面

ここから議論はさらに興味深くなる。オンチェーンの数字は、批判が示唆するよりも複雑な状況を物語っている。

DeFiLlamaのデータによると、CardanoのDeFiエコシステム全体では現在、約7,078万ドルがロックされており、ステーブルコインの流動性も約6,720万ドルに上る。そのため、ネットワークにはステーブルコインもDEXの活動も存在しないという主張は、完全に正しいとは言えない。

過去24時間のDEX取引高は約436万ドル、過去7日間では4,200万ドルに達し、週間の活動は139%増加した。一方、同じ24時間でネットワーク上では約15,985のアクティブアドレスと25,631件のトランザクションが記録された。

これらの数字は、Cardanoが決して停滞していないことを示している。しかし同時に、Hoskinson氏が掲げる野心的なロードマップに対して、厳しい基準も突きつけている。今や本当の試金石は、氏がアピールするプロジェクトが、開発の勢いを大幅な流動性の拡大、利用の増加、そしてADAへの需要の高まりへと結びつけられるかどうかだ。

ADAはこの日、約10.8%上昇し、時価総額102億ドルで0.273ドル近辺で取引されている。注目すべきことに、Cardanoは過去最高値の3.09ドルを依然として91.1%下回っており、トークンが回復すべき道のりがいかに長いかを浮き彫りにしている。