$NVDA は寄り付き前に$240.93まで上昇し、時価総額6兆ドルの大台まであと約8ドルに迫った。機関投資家は目標株価を一気に$345へ引き上げ、流動性とセンチメントの勢いが買い方のさらなる上昇を後押ししている。一方、マクロの資金調達コストを示す基準金利が、大きな摩擦抵抗となりつつある。

米30年債利回りは夜間に5.702%まで急上昇した後、5.626%へ低下し、それに伴い米株先物も反発した。長期金利が5%を超える高水準にとどまれば、本来、デュレーションの長い資産の割引評価モデルに重い圧力がかかる。現在の市場資金は極めて強気な見通しを織り込み、将来のデータセンターとGPUの実績拡大ペースが、高金利によるバリュエーションの割引を抑え込めることに期待を寄せている。

マクロ金利がテクノロジー成長株にブレーキをかける一方、AIの主導銘柄は積極的なキャッシュフロー期待を頼りにアクセルを踏んでいる。時価総額6兆ドルの大台突破には、短期的な大商いの陽線が数本あれば足りるかもしれない。しかし、リスクフリー金利が激しく変動するなか、高値での買い継続を左右するのは、今後の決算がこの高コストな割引評価体系を支えられるだけの実績を示すかどうかだ。