Strategyは先週、BTCを334枚だけ購入しました。平均価格は85,839ドルで、約2,870万ドルです。

同じ開示資料によると、同社は自社の優先株の買い戻しに約1億7,600万ドルを投じました。BTCの購入額の6倍以上です。

これを「大口買い手が手を引いた」と読む人もいます。別の見方をすれば、市場ではMSTRとは何者なのかが改めて議論されています。依然としてBTCの代理銘柄ではあるものの、資金が一方向にビットコインへ流れ込む状況ではなくなっています。

保有量は848,000枚で、BTC総供給量の4％超。取得原価の累計は約639億7,000万ドルで、第3四半期のデジタル資産利益は約209億ドルです。同社創業者によれば、MSTRの年率リターンは52％、BTCは38％です。

一方で、模倣企業も動き始めました。XRP財務会社のEvernorthはSPAC合併を完了し、10月8日にXRPNとして上場する計画です。自らを「XRP版Strategy」と称していますが、クロージング条件がすべて満たされたかどうかは、まだ確認されていません。

焦点は「買う勇気があるか」から、「1ドルをどう配分するか」へと移っています。

では、BTC購入のペースよりも優先株の維持や株主還元を優先するようになったとしたら、MSTRは依然として「ビットコインの代理銘柄」と呼ぶに値するのでしょうか？