PIMCOのシニアアドバイザー兼ポートフォリオマネージャー、ルパート・ハリソン氏は火曜日、ロンドンで開催されたTS Lombardの経済シンポジウムで、最近大幅に急騰した米国債利回りは、非常に高い投資妙味を備えていると述べました。今週、米国の10年債と30年債の利回りはともに約24年ぶりの過去最高水準を更新しました。主な背景には、インフレの根強さと財政赤字の拡大に対する市場の懸念が続いていることがあります。

テクニカル面と資金評価の観点から見ると、米国債の長期ゾーンの利回りが24年ぶりの高水準に達した後、モメンタム指標は深刻な買われ過ぎの領域に入りました。PIMCOなどの大手機関がデュレーション・エクスポージャーの拡大を表明したことは、無リスク金利が中長期的な天井を形成しつつある可能性が高いことを示唆しています。利回りのピークアウトは、リスク資産のバリュエーションを強力に下支えすることが少なくありません。

伝統的なマクロ金融市場では、米国債利回りが急上昇の後に反落すれば、米国債の投資妙味が高まり、米国テクノロジー株の調整圧力を効果的に相殺するでしょう。ドル指数や金融引き締め観測も和らぐ可能性があり、金融環境全体に緩和へ向かう局面が訪れると見込まれます。

暗号資産市場では、無リスク金利のピークアウトは通常、ハイベータ資産が反発を始めるテクニカル上の先行シグナルです。長期金利が上値抵抗に直面し、流動性への圧力が和らげば、様子見していた新規資金が$BTC や主要トークンに回帰しやすくなり、市場全体の強気ムードを押し上げるでしょう。

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