🚨 FRBは今、プライベートクレジット市場への懸念を本格的に強めています。

報道によると、ニューヨーク連銀はJPMorgan、Wells Fargo、Barclays、Morgan Stanleyに立ち入り、プライベートクレジット企業へのエクスポージャーや、融資の担保となっている資産の質を調査しています。

そして、AIはこの問題の大きな要因になりつつあります。プライベートクレジットは、膨大なAIインフラの構築資金をますます融資する一方で、AIによる変化は、同じプライベートクレジット市場から多額の借り入れをしてきたソフトウェア企業に打撃を与えています。

JPMorganはすでに、プライベートクレジット企業向け融資の大部分を評価減しています。特に、AIの脅威にさらされているソフトウェア企業を裏付けとするエクスポージャーが対象です。

同時に、AIインフラには巨額の先行借り入れが必要ですが、多くのプロジェクトは稼働し、債務返済に十分なキャッシュを生み出すまでに何年もかかる見込みです。

つまり、プライベートクレジットは今、AIをめぐる取引の両側でリスクにさらされています。AIによって事業を脅かされる既存企業と、多額の債務を抱える新たなAIインフラの両方です。

そして、銀行自身もプライベートクレジット企業に多額の融資を行っているため、損失がノンバンクの貸し手だけにとどまるとは限りません。

FRBが今まさに把握しようとしているのは、このプライベートクレジットとAIをめぐるリスクのうち、どれほどが最終的に銀行システムへ波及しているのかということです。