まだ上場していない企業をブロックチェーンに載せる。普通の人にも、早めに参加するためのチケットが配られるように聞こえる……しかし今回、実際に発行されたのはその会社の株式ではなく、特定のタイミングで初めて価値が実現する債券だ……
📢 进群蹲一手消息
資産トークン化プラットフォームのOndo Financeは、Ondo Private Marketsを立ち上げた。第一弾として並んだのは、社名非公開のIPO前のAI企業の債券だ……債券のリターンは株価のリアルタイムな変動に連動するのではなく、その企業に適格な流動性イベント、つまり上場または買収が起きた際に、普通株1株あたりで最終的に実現する価値に連動する……
言い換えれば、買い手が得るのは経済的なエクスポージャーであって、株主としての地位ではない……議決権はなく、株主名簿にも載らない……適格投資家はこれを自己管理型ウォレットに保管したり、24時間取引可能な二次市場で売買したりできる……Ondoによると、第一弾の債券は今週から取引が始まり、今後はロボット工学、サイバーセキュリティ、バイオテクノロジーなどの業界にも広げていく……
多くの人が目にするのは、また一つ登場したトークン化商品だ……本当に注目すべきなのは、商品の並ぶ棚の位置が変わったことだ……この2年間、オンチェーンに載っていたのは基本的に公開市場の商品で、米国債、マネー・マーケット・ファンド、株式、ETFなどだった。Ondo自身のトークン化された米国株・ETFは、すでに450銘柄以上に広がり、ロックされた資産は10億ドルを超えている。これらの資産には、少なくとも毎日公開価格がある……
今度はプライベート市場へ進出する。つまり、市場で最も不透明で流動性の低い領域が、24時間取引できる棚に並ぶということだ……同じ時期に、Robinhoodは今年4月、OpenAIの普通株を7500万ドルで取得し、個人投資家にエクスポージャーを提供した。Citiも非公開企業の株式を扱うブロックチェーン市場を構築している。目指す方向は同じだ……
リスクの性質も変わってくる……現物トークンを買うなら、気にするのは価格だ……この債券を買うなら、気にすべきことが二つある。一つは、誰がどんなルールで価値を決めるのか。もう一つは、いつ本当に退出できるのかだ……リターンが確定するのは適格な流動性イベントが起きてからで、それは来年かもしれないし、3〜4年後かもしれない。それなのに、ウォレットの中ではいつでも売れそうな商品に見える……
資金の循環という観点から見ると、これはプライマリー市場の高いバリュエーションを、小口の譲渡可能な持ち分に切り分けることにほかならない……これまで一般の人には手が届かなかったAIのプライマリー市場に、今は早い段階で参加するための証明書ができた。そうなれば、限界的な資金が流入する理由は自然と生まれる……
だから本当に注目すべきなのは、第一弾のAI企業がどこなのかではないかもしれない……二次市場でこうした債券の価格が、プライマリー市場よりも早く、より直接的に、AIのバリュエーションが緩み始めたことを人々に知らせるのかどうかだ……売れることと、実際に売却できることは別だと誰かが気づけば、この領域のプレミアムは、往々にして真っ先に消えていく……
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資産トークン化プラットフォームのOndo Financeは、Ondo Private Marketsを立ち上げた。第一弾として並んだのは、社名非公開のIPO前のAI企業の債券だ……債券のリターンは株価のリアルタイムな変動に連動するのではなく、その企業に適格な流動性イベント、つまり上場または買収が起きた際に、普通株1株あたりで最終的に実現する価値に連動する……
言い換えれば、買い手が得るのは経済的なエクスポージャーであって、株主としての地位ではない……議決権はなく、株主名簿にも載らない……適格投資家はこれを自己管理型ウォレットに保管したり、24時間取引可能な二次市場で売買したりできる……Ondoによると、第一弾の債券は今週から取引が始まり、今後はロボット工学、サイバーセキュリティ、バイオテクノロジーなどの業界にも広げていく……
多くの人が目にするのは、また一つ登場したトークン化商品だ……本当に注目すべきなのは、商品の並ぶ棚の位置が変わったことだ……この2年間、オンチェーンに載っていたのは基本的に公開市場の商品で、米国債、マネー・マーケット・ファンド、株式、ETFなどだった。Ondo自身のトークン化された米国株・ETFは、すでに450銘柄以上に広がり、ロックされた資産は10億ドルを超えている。これらの資産には、少なくとも毎日公開価格がある……
今度はプライベート市場へ進出する。つまり、市場で最も不透明で流動性の低い領域が、24時間取引できる棚に並ぶということだ……同じ時期に、Robinhoodは今年4月、OpenAIの普通株を7500万ドルで取得し、個人投資家にエクスポージャーを提供した。Citiも非公開企業の株式を扱うブロックチェーン市場を構築している。目指す方向は同じだ……
リスクの性質も変わってくる……現物トークンを買うなら、気にするのは価格だ……この債券を買うなら、気にすべきことが二つある。一つは、誰がどんなルールで価値を決めるのか。もう一つは、いつ本当に退出できるのかだ……リターンが確定するのは適格な流動性イベントが起きてからで、それは来年かもしれないし、3〜4年後かもしれない。それなのに、ウォレットの中ではいつでも売れそうな商品に見える……
資金の循環という観点から見ると、これはプライマリー市場の高いバリュエーションを、小口の譲渡可能な持ち分に切り分けることにほかならない……これまで一般の人には手が届かなかったAIのプライマリー市場に、今は早い段階で参加するための証明書ができた。そうなれば、限界的な資金が流入する理由は自然と生まれる……
だから本当に注目すべきなのは、第一弾のAI企業がどこなのかではないかもしれない……二次市場でこうした債券の価格が、プライマリー市場よりも早く、より直接的に、AIのバリュエーションが緩み始めたことを人々に知らせるのかどうかだ……売れることと、実際に売却できることは別だと誰かが気づけば、この領域のプレミアムは、往々にして真っ先に消えていく……
