リトアニア議会は今週火曜日、初回投票を行い、賛成106票という圧倒的多数で、30年以上にわたり同国で施行されてきた憲法条項を改正し、領土内への核兵器配備禁止を撤廃することを支持しました。リトアニアのナウセーダ大統領は、これは周辺の地政学的・安全保障情勢の悪化に対する戦略的な対応だと述べました。最終となる第2回投票は、来年1月12日に実施される見通しです。

バルト諸国が核兵器禁止条項の改正を進めることには、地政学的に極めて繊細な象徴的意味があります。政府は、現時点で核兵器を実際に配備する明確な計画はないと強調していますが、この動きにより、将来的にNATOの核共有の枠組みを東欧の最前線まで拡大するうえでの法的障壁が取り除かれます。東欧の防衛線が全面的に圧力にさらされるなか、こうした法改正はNATOとロシアの直接的な摩擦につながる長期的なテールリスクを大幅に高めています。

伝統的な金融市場は、こうした水面下で進む地政学的な再編に反応するのが遅れがちですが、安全資産のリスクプレミアムは静かに積み上がりつつあります。欧州のソブリン債の信用スプレッドには格差拡大の圧力がかかり、米ドルや金といった伝統的な安全資産の基礎的な支えは一段と強まっています。地域的な制御不能リスクへの警戒は、国境を越えた資本のリスク選好を長期にわたり抑制するでしょう。

暗号資産市場にとって、地政学的な核抑止をめぐる駆け引きの激化は、直接的な追い風ではありません。流動性がもともと逼迫しているマクロ環境では、極端なテールリスクの高まりは、通常、レバレッジ資金がまず高ボラティリティ資産のポジションを削減することにつながります。$BTC は安全資産としての物語を備えているとはいえ、恐怖が強まる初期段階では、リスク資産に追随して流動性逼迫にさらされることが少なくありません。

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