CFTC、暗号資産取引所向け連邦ライセンスを検討　Better Marketsは監督適格性に疑問

Decryptによると、CFTCは暗号資産取引所に新たな連邦ライセンスを設け、関連する監督要件を定める枠組み案について、パブリックコメントを募集している。Cointelegraphによると、CFTCのマイケル・セリグ委員長は、この取り組みは「既存の法的権限」に基づいて暗号資産規制を進めるものだと述べた。しかし、Cointelegraphによると、消費者擁護団体のBetter Marketsはすぐさま公然と反論し、CFTCは個人向け暗号資産事業を監督する「適切な機関ではない」と主張した。

この論争の核心は、監督権限の所在にある。CFTCは従来、デリバティブ市場を主な対象としてきた。一方、個人向け暗号資産取引には、有価証券としての性質、消費者保護、決済など複数の論点が含まれ、SECや州レベルの金融規制当局の管轄と重なることが多い。Better Marketsの疑問は、規制の必要性を否定するものではなく、個人向け市場の複雑さに対応する法的根拠と専門性をCFTCが備えているかを問うものだ。CLARITY法案の採決が成立しなかった後、CFTCとSECがそれぞれの枠組みづくりを並行して進めていることは、連邦レベルで立法が進まないなか、規制当局が「先手を打つ」状況を反映している。

市場への影響を見ると、CFTCの枠組みが最終的に導入されれば、コンプライアンスコストが上昇する可能性がある一方、連邦統一ライセンスによって州ごとの規制の分断が緩和され、大手取引所にとって予見可能性が高まる可能性もある。しかし、Better Marketsなどの団体が圧力をかけ続ければ、意見募集の段階で枠組みが修正されたり、CFTCとSECの間で管轄権をめぐる争いが起きたりして、コンプライアンス移行期間が長引く可能性がある。現時点でこの枠組みは意見募集の段階にあり、最終規則の内容は流動的だ。市場の反応は限定的かもしれないが、規制の道筋が明確になるかどうかは、取引所やステーブルコイン発行者のコンプライアンス見通しに直接影響する。

今後は、CFTCが寄せられた意見にどう対応するか、またSECが個人向け暗号資産事業を対象とする対抗的な枠組みを提示するかを注視する必要がある。両機関の個人向け暗号資産規制に明確な隔たりが生じれば、コンプライアンス上の不確実性が高まるため、投資家は現時点での発言よりも、今後示される規則の詳細に注目すべきだ。

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