財政部預金が増加、市場への資金流入と決めつけるのは早い
政府口座の資金が増えたのを見て、リスク資産にさらに資金が流れ込むと考えるのは、途中の確認が抜けています。資金はいま、どこにあるのでしょうか？
米連邦準備制度理事会（FRB）が10月1日に公表したH.4.1によると、9月30日時点の米財務省一般勘定、いわゆるTGAの残高は9840.46億ドルで、前週水曜日から367.29億ドル増加しました。ここで比較しているのは水曜日の残高であり、週平均でも、今日の取引時間中の数字でもありません。
TGAは、財務省がFRBに持つ当座預金口座と考えることができます。ニューヨーク連銀の仕組みに関する説明によると、財務省が現金を受け取ると、資金は民間銀行口座と、それに対応する銀行準備預金から移動します。他の要因が変わらない場合、TGAの増加は準備預金の減少に対応します。
つまり、政府口座の現金が増えることと、銀行システムで利用できる準備預金が増えることは、逆方向に動く可能性があります。その後、政府支出やその他の負債の変化、中央銀行のオペレーションによって結果は変わるため、残高の変化ひとつだけで流動性全体を説明することはできません。
BTC、ETH、SOLについては、準備預金と短期資金調達の状況を引き続き確認したうえで、リスクマネーの流れが改善しているか判断します。財務省が保有している資金は、まだ市場の買い需要と同じではありません。この違いを見極めるほうが、ひとつの数字に強気・弱気のレッテルを貼るより有益です。2枚目の画像はFRB庁舎の資料写真です。
$BTC $ETH $SOL #マクロ
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政府口座の資金が増えたのを見て、リスク資産にさらに資金が流れ込むと考えるのは、途中の確認が抜けています。資金はいま、どこにあるのでしょうか？
米連邦準備制度理事会（FRB）が10月1日に公表したH.4.1によると、9月30日時点の米財務省一般勘定、いわゆるTGAの残高は9840.46億ドルで、前週水曜日から367.29億ドル増加しました。ここで比較しているのは水曜日の残高であり、週平均でも、今日の取引時間中の数字でもありません。
TGAは、財務省がFRBに持つ当座預金口座と考えることができます。ニューヨーク連銀の仕組みに関する説明によると、財務省が現金を受け取ると、資金は民間銀行口座と、それに対応する銀行準備預金から移動します。他の要因が変わらない場合、TGAの増加は準備預金の減少に対応します。
つまり、政府口座の現金が増えることと、銀行システムで利用できる準備預金が増えることは、逆方向に動く可能性があります。その後、政府支出やその他の負債の変化、中央銀行のオペレーションによって結果は変わるため、残高の変化ひとつだけで流動性全体を説明することはできません。
BTC、ETH、SOLについては、準備預金と短期資金調達の状況を引き続き確認したうえで、リスクマネーの流れが改善しているか判断します。財務省が保有している資金は、まだ市場の買い需要と同じではありません。この違いを見極めるほうが、ひとつの数字に強気・弱気のレッテルを貼るより有益です。2枚目の画像はFRB庁舎の資料写真です。
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