みんな、ビットコインがS&P 500に対する主導権を取り戻しつつある

Glassnodeの過去データを見ると、以下2つの比較指標には、非常に強い周期性が見られます。
勝率（Win rate）：BTCが1日の取引でS&P 500を上回った日数の割合。JPG
超過収益（Mean excess per session）：米国株に対する1日あたりの超過リターンを測定。JPG

2021年の大相場、2023年初頭の反発、そして2024年初頭の上昇局面では、どちらの指標も緑色の領域が続きました（勝率 > 50%、超過収益はプラス）。一方、弱気相場での急落局面や天井圏でのもみ合い局面では、長期にわたってピンク色の抑制ゾーンにとどまり、パフォーマンスは大きく遅れました。

最新データによると、両指標は9月24日に力強く「赤から緑」へ転換し、1日の勝率は再び50%を上回り、平均超過収益も同時にプラスに転じました。こうした資産クラスをまたぐ強弱の逆転は、リスク選好の高い資金が高ベータ資産へ先行して回帰していることを示す場合が多く、新たな相対リターンのサイクルが転換点を迎えたと言えそうです。