$QQQIの高い月次分配金に魅力を感じる人は多いですが、見落とされがちな重大な欠点が3つあります：

1. 分配金は純利益ではなく、その大部分は元本の払い戻し
2025年、QQQIの分配金の約98%はReturn of Capital（資本の払い戻し）に分類され、保有株の取得価額が引き下げられます。ファンド全体のトータルリターンが分配利回りを下回れば、実質的には自分の元本を毎月返してもらっているだけです。分配金自体も大きく変動します。2024年の分配利回りは16.4%でしたが、2026年には10.2%まで低下しており、収益は安定していません。
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2. 強気相場ではナスダック100（$QQQ）に大きく劣後
過去12か月のQQQIのトータルリターンは約18.8%で、同期間のQQQは25.5%でした。カバードコール戦略のトレードオフは明確です。上昇相場では、キャッシュフローを得る代わりに上昇益の一部を放棄し、市場が下落すれば、やはり値下がりの影響を受けます。高い分配金には代償があります。
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3. 海外投資家には追加で2つのコスト
中国の投資家の場合、W-8BENを提出すると、分配金の一部から米国の源泉徴収税10%が差し引かれます。また、資産はすべて米ドル建てのため、人民元と米ドルの為替変動リスクも負います。毎月5,000を受け取れるように見えても、実際のリターンはさらに目減りします。