この相場、見た目はかなりにぎやかだけど、実際はかなりちぐはぐだ。上昇率ランキングの上位2銘柄は、片方が30％超、もう片方が20％超の上昇。でも、一方は実際に資金が流れ込んで上がったのに対し、もう一方はすでに急騰後に反落したあとの残骸。下落率トップの銘柄はさらにひどく、売り込まれたあと、逃げる人さえいなくなっている。全体として、パニックでもなければ興奮でもない。典型的な、限られた資金があちこちを渡り歩く相場だ。一つを買い上げて、別の一つを見捨てる。追いかけるのが遅れた人が、最後に高値づかみする。

まずはNIL。24時間で+31.88％、値幅は35.24％。現在価格は24時間の値幅の91％の位置にあり、直近1時間も+2.75％。出来高は平均の1.35倍だ。これは、出来高を伴って価格を押し上げている典型的な動き。買い手は実際にお金を使っていて、チャート上だけの演出ではない。とはいえ、値幅の91％の位置にいるということは、すでに天井に張り付いて跳ね回っているようなもの。このタイミングで飛び込む人は、期待しているというより、乗り遅れるのが怖いのだろう。

次はGTC。こちらはなかなか興味深い。24時間で+23.64％、取引高はなんと534.8M。値幅は61.55％に達したのに、現在価格は24時間の値幅の39％の位置にとどまり、直近4時間は-6.38％。直近1時間の出来高は平均のわずか0.21倍だ。つまり、取引時間中に大きく上昇したあと、ずるずると戻ってきた。大量の売買があったのに、結局は何も残らなかった。値幅が大きく、価格は値幅の下半分に沈み、出来高まで枯れている。この組み合わせは、どう見ても上げたあとに手を引いたように見える。口ではいちばん大きな声で煽っていた人と、実際にいちばん早く売り抜けた人は、往々にして同じ資金だ。誰かを名指ししているわけではない。データが勝手に語っている。

最後はLYN。-18.14％、値幅は51.91％で、現在価格は値幅の32％の位置にある。大きく下げたように見えるが、直近1時間の出来高は平均のわずか0.08倍で、直近4時間もほぼ横ばい。これはパニック売りとは呼べない。パニック売りなら、我先にと逃げ出す人がいるはずだ。これは、売り込まれたあと通りから人影が消え、注文を出しても半日誰にも相手にされないような状態だ。じりじり下げても買い手がいない状況は、出来高を伴う下落よりつらいこともある。

私の考えはシンプルだ。ある銘柄の出来高が平均の1.35倍、別の銘柄が0.21倍、さらに別の銘柄が0.08倍という、これほど分化した相場では、上昇率ランキングの最後の一棒をつかみにいくよりも、あるいは下落率ランキングで割安品を拾えると期待するよりも、まずは手を出さずにいるほうがいい。私が待ちたいシグナルは一つ、出来高だ。特に出来高が細っている銘柄は、取引高が正常な水準に戻り、価格もこれ以上ずるずる下がらなくなってから、次の一手を考えればいい。今の局面では、明日どの銘柄に資金が向かうかを勘で当てるより、どの銘柄が先に出来高を取り戻すかを見るほうが、ずっと確実だ。

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