美国30年期国债收益率涨到 5.69%，创 2002 年以来新高。

长端收益率是所有资产的贴现率底座，机构给任何风险资产定价，都要先拿它当分母。它站上 5.69% 这个位置，等于把分母整体抬高，币这种把价值押在远端想象的资产，折价最先发生。像整栋楼的地基抬高了一层，楼上每一套房都得重新标价。

对持币的人来说，这是风险提示而不是利好，机构会更愿意先拿住 5.69% 的国债收益再谈别的。如果长端收益率掉头向下、这个新高没站住，上面的判断就作废。
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