誰もがステーブルコインの流動性は完全に鉄壁だと思っている。でも実際には、財務資金の動きを見落とすせいで、投機勢は毎サイクル不意打ちを食らう。

大半の人は、裏付け資産が実際にどこへ動いているかを追わずにポジションを持ち続ける。そして市場環境が変わり、主要通貨ペアのスプレッドが突然拡大したとき、初めて不意を突かれる。

パオロ・アルドイーノが「戻ってくる」と口にしたとき、ただの冗談ではなかった。テザーの戦略を振り返れば、大規模な資金の再配置は、市場流動性の大きな変化に直結している。みんなが$BTC チャートに釘付けになったり、$SOL のボラティリティを追いかけたりしている間にも、数十億ドル相当の$USDT準備金が水面下で活発に再編されている。

ステーブルコインを放置しておけばいいものとして扱い、裏側の資金移動を追わないのは、典型的な失敗だ。正直、市場はたいてい、平均的なトレーダーが自分のポートフォリオに何が起きたか気づくよりずっと前に、流動性の移動に反応する。

今、ステーブルコインの供給動向をどれくらい注視している？

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