OPECプラスが割当量を変えなければ、市場に出回る石油も増えないのでしょうか？

原油関連のニュースで「生産計画を維持」と聞くと、「実際の供給量も変わらない」と受け取りがちです。しかし、この二つの表現の間には、生産・輸送・引き渡しという段階があります。

OPECは10月4日、会合に参加した7カ国が、11月の生産目標を2026年9月の水準に維持することを決定したと発表しました。これは生産目標についての話であり、すべての油田で実際の生産量が保証されるわけではありません。

あくまで仮の例ですが、割当量がずっと100バレルで、ある時期に何らかの事情で80バレルしか生産できず、その後90バレルまで回復したとします。割当量は増えていなくても、実際の生産量は10バレル増えています。逆に、帳簿上は生産が認められていても、石油が船に積まれ、製油所に届いたとは限りません。

そのため、今後は実際の生産量がどれだけ回復したか、輸出向けの積み出しが追いついているか、商業在庫に変化があるかを分けて見ていきます。「増産しない」という言葉だけで原油価格が必ず上がると判断すると、すでに供給が回復しつつある点を見落としかねません。

BTC、ETH、SOLとのつながりは、エネルギー価格がインフレ、金利見通し、リスク選好に波及する点にあります。原油価格が下落しても、供給の改善によるものなのか、需要の低迷によるものなのかを見極める必要があります。前者はコスト圧力を和らげる可能性がありますが、後者は景気への懸念を伴うこともあり、同じ方向で捉えることはできません。

2枚目は米国の製油所の資料写真で、会議の現場ではありません。
#原油 #マクロ

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