モルガン・スタンレーのチーフ・エクイティ・ストラテジスト、マイク・ウィルソン氏は最新レポートで、米国株の主要株価指数は過去最高水準に近いものの、市場の内部状況（インターナルズ）が大きく分断されていると述べた。Odailyによると、ラッセル3000構成銘柄のうち51%が6月の高値から20%以上下落しており、S&P 500の中間（メディアン）の株価は52週高値から16%低い。また、市場の広がりはドットコム・バブル崩壊以来の最低水準まで低下している。

ウィルソン氏は、米国債のボラティリティが、指数水準と市場の広がり（ブレッドスス）とのギャップを埋める鍵になると述べた。10年米国債利回りが5.25%まで上昇し、MOVE指数は100を上回り、VIXは15を下回ったままだと指摘した。

債券のボラティリティが高止まりする場合、S&P 500は今後1カ月で約6%下落して、7,300ポイントあたりまで戻る可能性があるとウィルソン氏は述べた。もし先に債券のボラティリティが落ち着けば、個別株の上昇が市場の裾野（ブレッドス）を指数に追いつかせるのに役立つ可能性がある。

ウィルソン氏は、市場の現在の弱さは、企業の業績悪化というよりもバリュエーションの圧縮に主に反映されていると述べ、現時点では、業績見通しが改善している大型株のクオリティ株を好んでいる。