米財務省は、各州がステーブルコイン認証の申請を前倒しで提出できること、また流通量が100億ドル未満の発行体は優先的に申請できることを定めた措置を発表しました。総合すると、この2つの措置は非常に明確なシグナルを発しています。規制当局は、すべての詳細が整うまで審査を開始しないのではなく、小規模な発行体や協力に前向きな州のために、まず申請への入り口を設けるということです。重要な点は2つあります。1つ目は、段階的な審査です。規模の小さい発行体は審査手続きを優先的に完了でき、審査の基準も規模に応じて異なるため、小規模な発行体は最初から最も重いコンプライアンス負担を背負わずに済みます。2つ目は、役割分担です。各州が前もって関与でき、連邦と州の両レベルでの調整が、今後の認可や規制の実際のスピードを左右します。ETHについて注目すべきなのは価格ではなく、需要です。ステーブルコインはオンチェーンで最も定着したユースケースであり、ステーブルコインの発行や送金の大半はこのチェーン上で行われています。コンプライアンスの道筋が明確になれば、発行体が抱える法的な不確実性は低下し、新たなトークンの発行、供給量の拡大、事業のオンチェーンへの移行を促す力も強まります。それに伴い、オンチェーンでの送金や決済の需要も増えるでしょう。ただし、これを確実な好材料とみなすのは時期尚早です。具体的な認証基準は何か、各州の認証が連邦基準と衝突しないか、100億ドルの上限が後に見直されるのか——こうした点はすべて、まだ確定していません。今後注目すべきなのは3点です。申請と認証が実際にどこまで進むか、ステーブルコインの総発行量がどう変化するか、そしてオンチェーンのステーブルコイン送金量が本当に増えるかです。ルールによって道筋は開かれましたが、資金が実際に流入するかどうかは、まだ見極める必要があります。$NVDAB $BTC #Solana代币化股票9月交易量破44亿美元 #IMF拨款萨尔瓦多并豁免超额购BTC #Zcash现货ETF首现周度净流出9360万美元