機関投資家の注文フローは、オプション・マーケットメーカーのポジショニングによって左右される。ディーラーのガンマ・エクスポージャーが大きくプラスの局面へ移行すると、ダイナミックなデルタ・ヘッジはシステム全体のショックアブソーバーとして機能し、実現ボラティリティを体系的に圧縮し、スポット価格を主要なストライク・クラスタへと「ピン留め」する。構造的GEX（GEX）指標を理解することで、量的トレーダーはボラティリティのレジーム転換が顕在化する前にそれを見通すことができる。#Binance #Crypto.