4年ごとに、ビットコインの半減期はマイナー報酬を半分にします。そしてサイクルのたびに、これまでの定石が今も通用するのか、アナリストたちの議論が交わされます。

収益逓減説では、$BTC 時価総額が大きくなるほど、桁外れのリターンを生むために必要な上昇率を達成することは、構造的に難しくなると考えます。10億ドルから10倍になるのは計算の問題です。1兆ドルから10倍になるのはマクロ経済の問題です。

しかし、見落とされがちな重要な点があります。$BTC のリターンが逓減するからといって、サイクル全体のリターンが逓減するわけではありません。資金ローテーションの勢いが増すということです。過去のサイクルと比べてビットコインの上昇余地が縮小するにつれ、より洗練された資金は高いベータを求めて、$ETH 、$SOL 、小型アルトコインへと、より速く移動します。これにより、サイクル半ばのローテーションは終わるどころか、勢いを増します。

4年周期の時計は今も重要ですが、それがもたらすものは変化しています。各サイクルでビットコインが先行し、値固めを経て、アルトコインシーズンを支える資金の供給源となります。

本当の優位性は、ピークを予測することではありません。半減期サイクルごとに、誰がいつリターンを得るのか、その分布がどう変わるかを理解することです。サイクルを把握することは、サイクルを予測することに勝ります。

それに応じてポジションを取りましょう。リスクを管理しましょう。ローテーションのどの段階にいるのかを把握しましょう。

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