📊 オンチェーン分析：ステーブルコインのフローとMVRV指標
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エコシステムに蓄積された流動性と、参加者の平均取得コストに対する価格の健全性を監視することは、蓄積局面や過熱状態を見極めるうえで不可欠です。

🔍 主要指標
* Stablecoin Supply Ratio (SSR)：SSRが低い場合、取引所にある流動性準備（USDT/USDC）がETHの時価総額と比べて多く、買い余力があることを示します。
* MVRV Ratio（Market Value to Realized Value）：現在の価格がネットワークの平均取得価格を上回っているか、下回っているかを評価します。極端な水準は、過去の天井圏または底値圏を示します。
* SOPR (Spent Output Profit Ratio)：日々の取引が純利益で行われているか、純損失で行われているかを測定し、投げ売りや熱狂の度合いを示す指標となります。

🎯 戦術的な結論
オンチェーン指標は値動きの正確なタイミングを予測するものではありませんが、現在の市場構造におけるリスクとリターンの枠組みを明らかにします。

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