今日は、歴史上の中でも最も有名なトレーダーたちの何人かを取り上げ、その戦略、失敗、成功、そしてとりわけ、彼らがどのように市場を見ていたのかから私たちが学べることをお伝えするシリーズを始めます。

そして最初はポール・チューダー・ジョーンズからです。

“人々はお金をリスクよりも優先してしまう大きな誤りを犯します。”

ポール・チューダー・ジョーンズの思想から私たちが引き出せる、最も重要な教訓の一つがここにあります。リスクが最優先だということです。

利益がどれくらい出るかを考える前に、トレーダーは「どれくらい失う可能性があるのか」「自分の読みが通用しなくなるのはどこなのか」「自分の資本のうち、どれだけを危険にさらすつもりなのか」を理解する必要があります。

まず最初にリスク管理。次に利益です。

ポール・チューダー・ジョーンズとは誰？トレーディングとヘッジファンドの歴史で最もよく知られた人物の一人です。

彼はキャリアのスタートを、商品を売買するところから切り出し、とくに綿の先物市場で強い活躍をしました。1980年にチューダー・インベストメント・コーポレーションを設立し、それはやがて大きなグローバル運用会社へと発展していきます。

彼の活動は特にグローバル・マクロと結びついていました。単に1枚のチャートだけを見るのではなく、金利、通貨、商品、株式、金融政策、そして市場における重要な変化を見抜くための大きな資本の動きを観察するのです。

歴史に残った取引

あなたを世界的な指標となる存在にした出来事は、1987年10月19日、いわゆるブラックマンデーでした。そのたった一日の取引で、ダウ・ジョーンズは約22.6%下落しました。今なお、史上最大の指数の1日あたりの下落率です。

ジョーンズとチームは、深刻な下落が起きる可能性をすでに研究していました。彼と一緒に働いていたピーター・ボリッシュは、あの市場の動きを、1929年のクラッシュの直前の時期と比較したことがありました。

ジョーンズは単に、市場が下がると当てようとしたわけではありませんでした。チームは仮説を構築し、市場の動きを追い、そのシナリオに備えたのです。

事故が起きたとき、あなたの売りポジションは非常に大きな利益を生んでいました。

1987年、チューダーのファンドは手数料後でおよそ125.9%のリターンを記録したとされ、過去の推計ではその年にジョーンズが約1億ドル（100百万ドル）を稼いだとみられています。

しかし、最大の教訓はクラッシュを当てたことではありません

まさにここが、私が皆さんに伝えたいポイントです。

ポール・チューダー・ジョーンズも取引で間違えることはありました。入るのが間違っていた。ストップを切った。損失を切り捨てた。

市場が自分の読み違いを示すと、意見を変えました。

彼の働き方を際立たせていたのは、どんな分析よりも資本の保全が重要であることを理解していた点です。

何度も取引で当てることはできても、管理の不十分な1つのポジションで結果を台無しにしてしまうことがあります。

だからこそ、先にこう聞く前に：

「いくら稼げる？」

まずはこう質問することを学んでください：

「自分が間違っていた場合、いくら失う？」

これが、今日の授業で私たちが持っていく原則です：

リスク → 管理 → 生存 → 結果。

市場では、儲け方を学ぶ前に「そこに居続ける方法」を学ぶ必要があります。

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