アーサー・ヘイズは今回、「マネーの印刷」の話をしている。チェーンの末端こそが、つまりはコイン価格だ。

しかし、そのチェーンの起点は暗号資産の世界にはない。

AI企業はデータセンターを建てる必要があり、その規模は数万億ドルにも及ぶ。それでもサービス価格は下がり続けている。資金調達の不足分を埋めるには、結局のところ印刷で補うしかない。同時に米国債の資金調達も、この道に押し込まれている。お金が増えれば、希少な資産の名目価格は押し上げられる。ヘイズは、この流れをそのまま暗号資産へ接続したのだ。さらに彼は、2つの外部シグナルも見ている。ひとつは、アジアのある大国が、緩やかな金融引き締めから大規模な金融刺激へ転じる可能性。もうひとつは、フランス側の金融ストレス——フランスのパリバ銀行に関連するクレジット・デフォルト・スワップと、フランス国債の利回りスプレッドだ。彼はこれを、表面の下でゆっくり進行する「災害」だと位置づけている。

暗号資産の世界に落とし込むと、それは暗号資産の買い需要になる。
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