非农走弱，BTC却回吐涨幅：利率压力还没解除
我更倾向把10月2日的反应看成一次尚未站稳的利率预期缓和，而不是宽松行情已经确立。对关注BTC的人，弱就业不是追涨理由，关键是收益率能否持续回落、反弹能否留住。
10月2日公布的美国9月非农新增2.9万人，8月下修至13.3万人，7、8月合计下修6万人。失业率由4.1%升至4.2%，平均时薪环比仅增0.1%。
就业与工资增长放慢，会削弱继续加息的理由，但不等于美联储已经决定降息。按CoinDesk当天盘中记录，BTC在报告后冲上8.7万美元，随后明显回吐；10年期美债收益率也从下跌转为回升。这是盘中过程，不是今天的即时报价。
这次反转提醒我：数据偏弱，与持有风险资产的利率压力真正解除，是两件事。不过，同步波动不能证明回落全由通胀担忧造成，获利了结等解释仍不能排除。另一面，BLS说失业率自3月以来仍处于4.1%至4.3%的窄区间，不能只凭一个月的非农就认定衰退。
接下来两个美股交易日，观察收益率能否重新回落并维持、BTC能否稳住反弹；再看10月14日公布的9月CPI。若通胀同步降温、收益率持续下降且BTC不再冲高回落，我会提高反弹可持续性的判断；若通胀重新走高、收益率续升，则下调预期。不用一次非农替后面的数据提前作答。
#比特币 #非农 #宏观观察
我更倾向把10月2日的反应看成一次尚未站稳的利率预期缓和，而不是宽松行情已经确立。对关注BTC的人，弱就业不是追涨理由，关键是收益率能否持续回落、反弹能否留住。
10月2日公布的美国9月非农新增2.9万人，8月下修至13.3万人，7、8月合计下修6万人。失业率由4.1%升至4.2%，平均时薪环比仅增0.1%。
就业与工资增长放慢，会削弱继续加息的理由，但不等于美联储已经决定降息。按CoinDesk当天盘中记录，BTC在报告后冲上8.7万美元，随后明显回吐；10年期美债收益率也从下跌转为回升。这是盘中过程，不是今天的即时报价。
这次反转提醒我：数据偏弱，与持有风险资产的利率压力真正解除，是两件事。不过，同步波动不能证明回落全由通胀担忧造成，获利了结等解释仍不能排除。另一面，BLS说失业率自3月以来仍处于4.1%至4.3%的窄区间，不能只凭一个月的非农就认定衰退。
接下来两个美股交易日，观察收益率能否重新回落并维持、BTC能否稳住反弹；再看10月14日公布的9月CPI。若通胀同步降温、收益率持续下降且BTC不再冲高回落，我会提高反弹可持续性的判断；若通胀重新走高、收益率续升，则下调预期。不用一次非农替后面的数据提前作答。
#比特币 #非农 #宏观观察