規制の明確化は暗号資産の敵ではありません——敵なのは規制の不確実性です。

MiCA（暗号資産市場規則）は現在、EU全域で全面施行されています。欧州の機関投資家が明確な法的枠組みを得たのは初めてのことです。ライセンス要件、準備金の義務、ステーブルコインの発行ルール、投資家への情報開示基準が、もはや手探りではなくなりました。その結果は？ 様子見を続けていた資金が動き始めています。

規制の明確化が市場にもたらす効果を見てみましょう。

1. コンプライアンス・プレミアムを引き下げます。以前は暗号資産への投資を正当化するために、3～5倍のリターンを求めていたファンドも、より明確なリスクモデルのもとで運用できるようになります。求められるハードルは下がります。

2. 市場を区分します。主要な法域で明確な扱いを受けるコンプライアンス準拠資産には、機関投資家の資金がいち早く流入します。ある資産をめぐる複数年にわたる法的決着は、規制が明確になった後の価格動向を示す、まさに進行中の事例です。

3. 持続的な需要を生み出します。規制対象の年金基金、保険会社、政府系ファンドは、規制のない市場には参入できません。明確な規制が、参入への道を開きます。

長期的に資金を集める市場とは、ルールが最も少ない市場ではなく、最も予測しやすいルールを備えた市場です。規制の成熟は制約ではなく、強みです。

明確な枠組みの整備を最も速く進める地域が、今回のサイクルで最も多くの機関投資家資金を獲得するでしょう。

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