#比特币资金费率升至10%未平仓合约回升

【BTC这波上涨，杠杆又开始抢跑了？】

$BTC は9月30日ごろ約8.35万ドルから8.65万ドル付近まで引き上げられ、資金調達率は2日間で約3%から10%へ急騰しました。OIも62.6万枚から65.3万枚へ戻り、約2.7万枚増加。表面的には強気が再び参入しており、価格とOIがともに上昇しているので、確かに新規ポジションが入っているように見えます。

しかし、ここに重要な細部があります。OIはちょうど12カ月ぶりの安値から反発してきたばかりで、65.3万枚は、それ以前の約75万枚という通常水準まではまだ距離があります。現在の10%の資金調達率は、むしろ「一部の強気が、より高いコストを払って追いかけ始めた」という様相に近く、感情はかなり熱いものの、まだレバレッジが全面的に暴走している段階とは言えません。

むしろ注目すべきなのは現物サイドです。9月の米国現物BTC ETFの純流入は約26.5億ドル、10月の初日も約1.03億ドルの流入があり、実弾としてのお金が消えていないことを示しています。

だから今この局面で見ると、核心となる矛盾は1つです。現物の資金が下支えしている一方で、先物のレバレッジが先行して走り始めていること。今日は雇用統計（非農）が明らかに予想を下回り、10月の利上げ確率は約15%まで下がりました。BTCも8.6万ドルを上回っており、短期的な環境は確かに居心地がいい。ですが、その後も資金調達率が高止まりし、OIがさらに急増するのに、現物の資金流入が追いつかないなら、この強気の混雑が進んだ後の押し目はかなり厳しくなるでしょう。