ポリゴンで初の機関投資家向け BRZ レンディング・バルブが稼働開始

@Featherlend は、@0xPolygon 上でブラジル・レアル向けの「最初の機関投資家向けの融資用バルブ（レンズ）」を提供開始したと発表しました。これは、ラテンアメリカのソブリン利回りをオンチェーンで提供する取り組みにおける新たな一歩です。

このプロトコルは、@Morpho の隔離型マーケット設計に基づいて構築されています。これは、各レンディング・プールを互いから隔離して封じ込め、連鎖的な影響のリスク（コンタジオン）を抑える構造です。このアーキテクチャにより、Featherlend はブラジルのベンチマークであるセリック（Selic）金利を、中央集権的な仲介者に頼らずに、パブリック・ブロックチェーン環境へ直接組み込むことが可能になり、ブラジル通貨のためのネイティブに資金提供された利回りカーブを実現します。

仕組みの基盤は、$BRZステーブルコインです。これは、ブラジル・レアルに1対1で連動（ペッグ）されたフィアット担保型トークンで、Transferoによって発行されています。BRZはスイスを拠点とするフィンテック企業Transferoが発行し、Polygonを含む複数のネットワークで稼働しています。分離された借入・貸出プールの価格付けは、@Chainlinkオラクルネットワークによって行われます。これは、為替レートのデータをリアルタイムで供給し、システムが現実の金利に正確に連動した参照状態を維持できるようにします。

なぜブラジルの金利環境はこれほど魅力的なのか

注目すべき点はそのタイミングです。ブラジルの政策金利（Selic）は、ここ数年にわたり主要な先進国の中でも非常に高い水準にありました。2025年から2026年にかけて、Selicは15％まで上昇し、これは約20年ぶりの高水準です。ブラジルの中央銀行が慎重な緩和サイクルを開始したものの、政策当局は2026年3月、4月、6月に利下げを実施し、Selicは14.25％になりました。それでも、これらの利下げ後もブラジルの実質金利は世界でも最上位クラスにあります。

こうした金利環境は、ブラジルのソブリン利回りを国際資本にとって魅力的にしますが、従来は、現地のカストディ（保管）体制、規制上のハードル、外国為替インフラを乗り越える必要がありました。Featherlendの設計は、これらの障壁を取り除くことを目指しています。ノンカストディのウォレットを使うことで、機関投資家は、従来型の金融仲介業者や国内ブローカーに依存せずに、ラテンアメリカのソブリン利回りへのエクスポージャーを得ることができます。

この打ち上げは、Polygon上でブラジル・レアル建て資産が勢いを増しているという、より大きな流れにも合致しています。Polygonネットワークでは現在、ラテンアメリカ、アジア太平洋、EMEAにまたがって、30以上のローカル通貨建てステーブルコインが稼働しています。ブラジル・レアル建てのステーブルコインだけでも、世界的に見て最も活発なオンチェーンのローカル通貨クラスターの一つを形成しています。

DeFi市場にとって、この意義は構造的です。ソブリンのレート・ベンチマークを分離されたオンチェーンの貸出プールに直接埋め込むことで、他のプロトコルが構築に活用できる参照利回りカーブが生まれます。これにより、この地域におけるオンチェーンの固定利回り商品向けに利用可能なツールキットが拡大する可能性があります。

出所：
CoinMarketCap：ブラジル・デジタル・トークン（BRZ）
Regency FX：ブラジル金利2026
Polygonブログ：国境を越えてオンチェーンで動くブラジルのレアル