新しい米国のマクロデータ：米国の雇用市場が急速に冷え込んだ。

9月のレポートは、主要なほぼすべての重要指標で期待を明確に上回る内容だった：

- NFP（非農業部門雇用者数）：予想+89千に対して+29千（！）。前回は+133千。

- 失業率：予想4.1%・前回4.1%に対して4.2%。

- 時間当たり平均賃金：予想+0.3%・前回+0.3%に対して、前月比+0.1%。

- 賃金の伸び：予想+3.2%・前回+3.1%に対して前年比+3.0%。

- 民間部門雇用：予想+85千に対して+46千。前回は+89千。

- 労働力参加率：61.6%から61.8%へ上昇。

米国経済の見通しは一筋縄ではいかない。もちろん、より弱い賃金の伸びはインフレ対策に役立つ。だが弱い採用は、米国経済の原動力である消費への脅威を徐々に生み出す。企業が採用のペースをさらに削るなら、次の段階として家計の所得と支出の減速が起きうる。先取りして言うと、リスク資産市場にとっては何も良いことがない。

暗号市場にとっての当初の見立ては、むしろポジティブだ。雇用の弱さと賃金の減速は通常、FRBの引き締めへの期待を下げるため、結果として債券利回りやドルに下押し圧力がかかり、BTCや他のリスク資産を支える可能性がある。

しかし、ここには重要な境界がある。市場にとって有利なのは、景気後退ではなく、景気の“適度な冷え込み”だ。いつも通りだ。とはいえ、景気後退を示す兆候はまだ特に見当たらない。

現時点での暗号市場にとっての最良シナリオは、弱い雇用市場と、さらに進むインフレの低下が同時に起こることだ。そうすればFRBには金融政策を緩和する余地ができる。

最悪は、雇用がさらに悪化し、かつインフレが高止まりする場合だ。その場合、米国はスタグフレーション的な要素を得てしまい、FRBには良い選択肢がほとんど残らない。

現時点での今日のデータは、米FRBにとってはむしろ「ハト派的」な材料の束だ。

BTCの最初の反応は強気。今日の上昇と最高値の更新はあるが、ただし9月21日の最高値は更新されていない。いまの価格は87 220$に到達した。

念のため、この時間帯で、そのアセットには潜在的な最高値のラベルが付いた2本目の4時間足のローソクが開いている。3時間足のTFではすでに3つのラベルがあり、現在のローソク足にはそれが付いていない。ローカル高値安値に基づく調整を対応するなら、ちょうど今のタイミングだ。さらに、日中の範囲で最高値の後に流動性が剥落しているサインもある。もしニュースの材料が、いまの価格からさらに“アプトレンド”の踏み込みを続けるのに役立つなら、くま（ベア）にとってはまた悪いニュースで、彼らの流動性回収の狩りは続くことになる。