ビットコインは5%の利回りをしのいだが、暗号資産の「安いカネ」の時代は生き残れなかった

🔍 エグゼクティブ・ブリーフ：
第3四半期にビットコインとイーサリアムはそれぞれ43%と71%上昇し、米国10年国債利回りのピークである5.34%に逆らった。しかし、暗号資産セクターにとっての低コスト資金の優位性はすでに失われつつある。 この急騰は、伝統的な債券市場と暗号資産のバリュエーションの間に断絶があることを示し、市場のリスク選好の転換を示唆している。

📊 トレーダー目線＆マーケットフロー：
国債利回りの上昇はマクロの流動性を圧迫し、レバレッジをかけた暗号資産ポジションの資金調達コストを引き上げるとともに、先物の建玉（オープンインタレスト）を縮める。 参加機関（インスティテューショナル勢）はエクスポージャーを再調整しており、市場構造がよりスプレッドがタイトになり、投機的な勢いが低下する方向へ変わる中で、ヘッジ戦略や分散した資産クラスを好む傾向が強まっている。

⚡ 24H先物モメンタムのリーダー：
• $SAND (+58.3%) — 価格：0.0682
• $US (+33.6%) — 価格：0.0267
• $ENJ (+27.4%) — 価格：0.0371

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