BNB Chain上のトークン化株式と上場投資信託（ETF）は、Token Terminalのデータによると11億ドルに到達し、その水準を初めて超えたブロックチェーンとなった。

これは約30%に相当する。市場規模は37億ドルで、時価はイーサリアムが8.28億ドル、ソラナが7.38億ドルに先行している。

同セクターの総時価総額は9月に8月の28.7億ドルから約17%増の33.5億ドルに上昇した。

9か月でシェアランキングが逆転した

1月は別の様相を示している。

市場全体は1月の7億1900万ドルから5倍超に成長しているため、イーサリアムの保有高は絶対額として増えた一方、そのシェアは半分以上にまで下がった。

それが、区別しておく価値のある点だ。3つのチェーンはいずれも価値を伸ばしたが、上がり方（伸び率）が異なったため順位が入れ替わった。

アドレス数が市場シェアに先行する

バイナンス・リサーチは火曜日に公表したレポートで、BNBチェーン上でトークン化株式を保有するアドレスが180万件あると報告した。全体の約45%に相当する。

30%の価値に対してアドレスの45%ということは、競合チェーンよりも平均保有額が小さいことを意味する。

両方の読み取りは、異なる問いに役立つ。時価総額は投下された資本を測り、アドレス数は参加の広さを測る。2つ目の指標でより上回るチェーンは、より多くの小口保有者の裾野を引き付けている。

規制の枠組みは9月に開かれた

この成長は、米国の機関ができることが変わったことと同時期に起きている。

SECの条件付き5年免除のウィンドウは9月22日に開き、選ばれた機関投資家の取引施設が、公的なブロックチェーン上でトークン化株式のパイロット取引を開始できるようになった。SEC委員長ポール・アトキンズは、クラリティ法案が上院のクロージャー投票で49対50と失敗した2日後の9月17日に、このイノベーション免除を発表した。

この枠組みは、現在のボリュームを押し上げているオフショアおよび非米国の活動とは別物だが、従来存在しなかった規制された道筋を確立する。

従来の市場インフラも並行して整備されている。100兆ドル超の資産を保管するデポジトリー・トラスト＆クリアリング・コーポレーション（DTCC）は、10月にDTCのトークン化サービスを開始する準備を進めている。ナスダックは、クラーケンの親会社ペイワードとトークン化された議決権付き株式に取り組んでおり、ニューヨーク証券取引所はトークン化株式およびETFの24時間365日対応の場を開発している。

Cboeグローバル・マーケッツとS&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは今週、25年のライセンス延長のもとでトークン化オプション契約について協業する可能性があると述べたが、商品や時期は発表されていない。

トークン化は何を変えるのか

株式をブロックチェーンのレールに載せることで、24時間の取引が可能になり、決済がより迅速になり、取引・貸借・担保の各システム間での移動も容易になる。

決済要素が、コスト面での論点が位置するところだ。従来の株式決済は、取引から完了までの間に資本を拘束するため、その期間を短縮すれば、資本を再運用に回す余地が生まれる。

S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは、オンチェーン利用向けにS&P500を2度ライセンスした。最初は、同社がライセンスした最初のブロックチェーン型インデックスファンドであるSPXAのためにCentrifugeへ。2つ目は、ハイパーリキッドでの24/7の無期限先物商品について、Trade[XYZ]へライセンスした。

それを取り巻く状況

37億ドルのトークン化株式市場は、参照している資産に比べると依然として小さい。インベスコQQQトラストだけでも、それを大幅に上回る。

9か月で5倍超の成長が、絶対的な水準ではなく該当する数値であり、9月における同セクターの月間17%の上昇は、同期間のほとんどの暗号資産を上回った。

ビットコインは第3四半期を通じて42.7%上昇し、約84,800ドルで取引されている。米国のスポット型ETFは、その期間に合計63.4億ドルを集めた。