10月1日に曝出的方案では、これらのチップは売却した後も、原状のまま買い戻して（原形のまま）賃貸で再利用することになっている。約80億米ドル、数千枚の最新世代のチップを、米国の5州・10数のデータセンターに搭載する。引き受けるのは新設のビークルで、対外投資家向けに社債で資金調達し、最大でも出せるのは10%の株式まで。減価償却の基準は規制当局の書類に書かれており、各世代の半導体製品は少なくとも5年は使える、とされているが、今回の世代はすぐに次世代に更新され、そちらに取って代わられる。

Binanceの現物では、同種の算力名が3つ並んでおり、読み取りはこうだ。io.net：7日間で約+5.5%、規模は約6,000万米ドル、設備は提供側の手元にある。Internet Computer：7日間で約+2.7%、規模は約18億米ドル。Render：7日間で約+0.8%、規模は約9.9億米ドル。プラットフォーム・トークンのBNBは2か所でほぼ動かず、規模は“千億ドル級”。ルールに書かれているのは手数料と四半期ごとのバーン。3つの算力の帳尻はすべてチェーンの外で合致する。設備が誰の手にあるかが、残存価値も誰のものかを決める。トークンは清算とバーンだけが書かれ、今回の一連は“保有”と“担保”が分離された唯一のケースだ。

持ち出したのは“保有”、残したのは“担保”。よくあるやり方は、企業が貸し手に対して、チップやデータセンターの処分価値を約束することだ。だが今回は、資産をビークルへ移し、債務を投資家へ発行する一方で、残存価値の欄は引き続き元の会社が1件ずつ署名して切り出していく。5年の減価償却がちょうどぶつかるのは、引き継ぐ側のその世代だ。

私は“担保”欄を見ている。80億、数千枚、そして賃貸での使用もはっきり書かれており、その途中の段落には落款（署名）がない。今年の資本的支出は見込みで2,200億米ドル、3月に約500億米ドルの債券計画を370億から増額しており、7月に出した250億の中長期債は需要が弱い。

持ち出したのは保有、元の場所に残ったのは担保：減価償却は5年で計算され、代替品はすでに進行中。この2行が同じ表に押し込まれている。ビークルが上場された後の最初の開示で、もし残存価値の担保が、段階（区分）ごとに処分価格で清算されるようになり、元の会社が一括で署名して出す形でなくなるなら、“リスクが本当に移った”という意味で、この項目は覆す必要がある。担保は相変わらず元の会社の名義で1件ずつ署名されている。それがまだ立っている。担保に署名したのは、どの開示書類か？　Binance上のこの3つの名前の売買やディープさはいつでも反映・確認できるのか？　この記事は見解の記録であり、投資助言を構成しない。$GTC
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