📰 港交所的数据很直接：2026年8月，恒生科技指数期货日均成交154,986张，同期全部单股期货合计只有4,385张。一个主题指数，成交活跃度远超一堆单股合约。

🔥 这对小型CEX和Perp DEX挺有启发。继续堆交易对、加杠杆、发补贴，用户可能来得快，走得也快。小盘股独家上线也不算长期优势，一旦标的火了，大平台跟进，小平台又得重新找下一只。

💡 更有意思的做法，是先靠单股吸引关注，再把同类公司组成协议自建的小盘股指数永续。用户不用研究每家公司，也能直接交易整个行业；协议也从到处找股票，变成自己组织一个市场。

👀 流动性或许也能被重新组织。2012年的一项研究发现，ETF的美元报价深度达到匹配单股样本的35倍。组合摊薄了单家公司事件的影响，做市商可以管理净敞口，不需要每笔指数交易都同步买卖全部成分股。

说实话，这条路的重点不是“再上几个新币对”，而是把零散需求集中到一个可反复交易的产品里。你觉得小型交易平台真能靠小盘股指数永续留住用户吗？

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