ドルが上昇するとBTCは下落する、とは限りません。
市場が歪んだ特定の局面では、ビットコインがドルとともに上昇したこともあります。
こうした正の連動はまれですが、マクロ経済要因や暗号資産市場の成熟によって起こることがあります。主な理由は以下のとおりです。
1. 2026年の現象：機関投資家による連動の乖離
2026年8月から9月にかけて、市場では大きな同時上昇が見られました。
• ドル指数（DXY）が98.4から101ポイント超へ回復する一方、ビットコインはUS$ 63.000からUS$ 84.000–$87.000の水準へ急騰しました。
• 理由：現物ビットコインETFを通じた機関投資家の資金流入が急増し、ビットコインはより独立して動くようになりました。90日間の負の相関は、2024年末に一時プラス（+0.22）となり、2026年には再び乖離しました。
2. 地政学的ショックと流動性への逃避（選挙や危機が起きる年の年末）
従来の金融市場が地政学的ショックや深刻な規制上の不確実性に直面すると、投資家は異なる形で2つの防衛手段を求める傾向があります。
• ドル：世界中で即座に換金できる流動性を求めて選ばれます。
• ビットコイン：「デジタルゴールド」や、政府リスクや広範なインフレに対するヘッジ（デベースメント・トレードとして知られる）という見方から選ばれます。
3. 強気相場のピーク時（2021年末や2024年末など）には、暗号資産への楽観論と投機が非常に大きくなり、ビットコインは短期的にドル高を無視して、資産自体の希少性（半減期後）を背景に上昇を続けました。