イーサリアムが静かに70％の上昇を積み上げたとき、ほとんどの人はまだビットコイン以外のL1がそもそも重要なのかどうかを議論していた——そんな出来事の内容はこうだった。

痛みは見覚えがある。早すぎるタイミングで売ってしまったか、何か月もの横ばいの後に入るチャンスを逃したか、あるいは「追いかけたい」というあの虫が今出てきている。これまで出番を待った$ETH ような展開に置いていかれるのは、小さな損失よりも刺さる。

これは「忍耐」と「パニック」のケーススタディのように読める。70％の伸びは単一のきっかけから生まれたわけではない。ステーキングによる流通供給のロック、L2の活発化、そしてビットコインETFに殺到したのと同じような機関投資家の一部が、次の流動性の高い賭けとしてイーサリアムを扱い始めたこと——それらが重なった。

2021年のマニアというよりは、2020年の粘り強い推移に近い。全てが一気に縦に伸びたあの頃とは対照的だ。日足の大きなローソク足を出した$NEAR と比べると、後続の勢いを同じように維持できなかった。イーサリアムの動きには、ゆっくりと積み上がっていくような質感があった。だからこそ、多くのトレーダーがそれがすでに上がった後になるまで、傍観していたのだ。

過去の似た出来事から得られるのは、「70％の上昇」が持つチェックポイント性だ。2017年、そして2020年にも、こうした割合は多くの場合“終わり”ではなく“立ち止まり”を示していた。恐怖と貪欲指数が69にある今、すでに部屋には貪欲がいる。$AAVE 出来高とDeFiの活動は通常、これらのETHの足取りの後を追ってくる。つまり、今後数週間が、これはローテーションなのか、それとも利回りが高止まりすることで薄れていく、ただの安心感バウンスにすぎないのかを教えてくれるはずだ。

この先、70％もの伸びを出したあと、$ETH どこへ向かうと思う？
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