$BTC $ETH #US10YearYieldNears5.3%
米国の10年国債利回りは9月30日に5.3%を超えて上昇し、日中最高値は5.306%に達した。これは、2007年のピークである5.303%を上回り、24年での最高水準となる。30年国債利回りはさらに進み、5.6%を突破した。これは2002年以来の高水準だ。
この背景は、やや直感に反している。PCEインフレは予想よりも低く、3.4%（予想3.7%）だったため、本来なら利回りは下がるはずだ。ところが、GDP成長率は前回の1.5%見込みから2.2%へと大幅に上方修正され、さらにADP雇用報告も予想を上回った。市場は「景気が強すぎる」と受け止め、利下げではなく再利上げの確率が高まると見たのだ。
もう一つ大きいのが債券の供給だ。米国の財政赤字は増え続けており、それに加えて、AI向けのデータセンター建設に関連する社債発行が、今年は3000億〜5700億ドルに達する可能性がある。これほど大量の供給が一度に市場に出てくると、投資家はそれを吸収するためにより高い利回りを要求する。
ここが暗号資産にとって重要な理由だ。今回のような急速な利回り急騰は、利息を生まない資産を保有するコストを押し上げるため、BTCやETHなどのリスク資産に短期的な圧力をかける。同じ構図が、直近に85,200ドルを試した後のBTCの下押しにも当てはまる。次は金曜日の雇用統計の公式発表で、84,000人の雇用増が見込まれている。さらに強い数字になれば、利回りは一段と高まり得る。
#Macro #TreasuryYields
米国の10年国債利回りは9月30日に5.3%を超えて上昇し、日中最高値は5.306%に達した。これは、2007年のピークである5.303%を上回り、24年での最高水準となる。30年国債利回りはさらに進み、5.6%を突破した。これは2002年以来の高水準だ。
この背景は、やや直感に反している。PCEインフレは予想よりも低く、3.4%（予想3.7%）だったため、本来なら利回りは下がるはずだ。ところが、GDP成長率は前回の1.5%見込みから2.2%へと大幅に上方修正され、さらにADP雇用報告も予想を上回った。市場は「景気が強すぎる」と受け止め、利下げではなく再利上げの確率が高まると見たのだ。
もう一つ大きいのが債券の供給だ。米国の財政赤字は増え続けており、それに加えて、AI向けのデータセンター建設に関連する社債発行が、今年は3000億〜5700億ドルに達する可能性がある。これほど大量の供給が一度に市場に出てくると、投資家はそれを吸収するためにより高い利回りを要求する。
ここが暗号資産にとって重要な理由だ。今回のような急速な利回り急騰は、利息を生まない資産を保有するコストを押し上げるため、BTCやETHなどのリスク資産に短期的な圧力をかける。同じ構図が、直近に85,200ドルを試した後のBTCの下押しにも当てはまる。次は金曜日の雇用統計の公式発表で、84,000人の雇用増が見込まれている。さらに強い数字になれば、利回りは一段と高まり得る。
#Macro #TreasuryYields
