ストレスは大西洋の両側で高まっている。英国の状況は単体で見ると小さく見えるかもしれないが、それはシグナルだ――同じような構造的なひび割れが至る所で表れ始めている。トランプの関税の脅しや地政学的な強硬姿勢が、すでに脆弱なマクロ環境に燃料を注いでいる。これは単なるノイズではない。インフレ抑制と危機対応のどちらかを迫られるようになる、そうした背景だ。その選択が現実になったとき、リスク資産がどう反応するか注目してほしい。