今夜の米ドル市場（美盤）——注目点は仮想通貨界隈ではなく、債券市場にあります。
米国債10年利回りが5.33%まで到達し、2002年以来の最高水準。第3四半期は87bp急騰で、1994年以来で最も厳しい四半期。TLTは下落10%で、いきなり史上最安値を更新。英国の長期債利回りに至っては6%にタッチするなど、30年近く見ていない数字です。
主なテーマは2つ。1つ目は、イラン戦争が8か月目に入り、トランプが中間選挙後に爆撃を強める可能性を示唆したこと。交渉は決裂し、イラン代表団はニューヨークから追い出されました。ブレントは100ドルを再び上回り、ホルムズ海峡の原油フローは戦前水準に戻った一方で、原油製品の需給ギャップはますます拡大しています。2つ目は、PCE（個人消費支出）前年比3.4%。FRBは「より長く高金利（higher for longer）」の口を閉じたり開いたりしながら、示唆を続けています。
$BTC はかなり微妙です。原油も金も戦争プレミアムを食っているのに、仮想通貨の価格だけは黙ってリスク資産のバリュエーションに従っている。約束された数字のゴールド（デジタル・ゴールド）はどこへ？大口資金は今のところ、利回り5%の無リスク金利しか認めていない——頬は痛くないんですか？
私の見方：実質金利は3%付近に押し込まれていて、流動性は緩んでいない。$ETH $SOL のような高ベータのリバウンドは、血を舐めるような綱渡りです。マクロの賭けに乗っかるな。債券市場が一息つくのを待ってから「相場の上昇局面（牛市）」の話をしましょう。
手を出し過ぎず、弾薬を残しておけ。
NFA DYOR
#BTC #ETH #美债收益率 #地缘政治 #暗号資産
米国債10年利回りが5.33%まで到達し、2002年以来の最高水準。第3四半期は87bp急騰で、1994年以来で最も厳しい四半期。TLTは下落10%で、いきなり史上最安値を更新。英国の長期債利回りに至っては6%にタッチするなど、30年近く見ていない数字です。
主なテーマは2つ。1つ目は、イラン戦争が8か月目に入り、トランプが中間選挙後に爆撃を強める可能性を示唆したこと。交渉は決裂し、イラン代表団はニューヨークから追い出されました。ブレントは100ドルを再び上回り、ホルムズ海峡の原油フローは戦前水準に戻った一方で、原油製品の需給ギャップはますます拡大しています。2つ目は、PCE（個人消費支出）前年比3.4%。FRBは「より長く高金利（higher for longer）」の口を閉じたり開いたりしながら、示唆を続けています。
$BTC はかなり微妙です。原油も金も戦争プレミアムを食っているのに、仮想通貨の価格だけは黙ってリスク資産のバリュエーションに従っている。約束された数字のゴールド（デジタル・ゴールド）はどこへ？大口資金は今のところ、利回り5%の無リスク金利しか認めていない——頬は痛くないんですか？
私の見方：実質金利は3%付近に押し込まれていて、流動性は緩んでいない。$ETH $SOL のような高ベータのリバウンドは、血を舐めるような綱渡りです。マクロの賭けに乗っかるな。債券市場が一息つくのを待ってから「相場の上昇局面（牛市）」の話をしましょう。
手を出し過ぎず、弾薬を残しておけ。
NFA DYOR
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